美联储，重磅来袭！关税，重大变数！

特朗普的关税政策(zhèngcè)变数仍在。

本周，全球市场即将面临一系列考验。其中，最大(zuìdà)的不确定性来自于特朗普政府的关税政策。美国(měiguó)联邦巡回上诉法院（CAFC）将在6月9日之前听取双方意见，并在未来几天(jǐtiān)内(nèi)裁定是否永久推翻美国国际贸易法院（CIT）阻止特朗普“对等关税”的裁决。

与此同时，美联储(měiliánchǔ)降息预期的变化也(yě)持续扰动美股市场(shìchǎng)。根据日程安排，周三公布的美国5月消费者物价指数（CPI）报告，或将为市场观察美联储未来的货币政策走向提供线索。

本周另(lìng)一大看点(kàndiǎn)是苹果年度开发者大会（WWDC 2025），这场(zhèchǎng)活动将于美东时间周一拉开帷幕。有分析称，此次发布会恐怕无法打消市场对(duì)苹果在人工智能方面落后的担忧，AI方面的更新有限，Siri或将继续跳票。

本周即将公布的一系列经济数据以及关税政策的不确定性，将给美股(měigǔ)市场带来考验，甚至对全球(quánqiú)金融市场都将带来不确定风险。

其中，最大的变数无疑是特朗普(tèlǎngpǔ)政府的关税(guānshuì)政策。据悉，美国联邦巡回上诉法院将在6月9日之前听取双方(shuāngfāng)意见，并在未来几天内裁定是否永久推翻美国国际贸易法院阻止特朗普“对等关税”的裁决。

回顾此前，美国(měiguó)联邦巡回上诉法院5月(yuè)29日批准特朗普政府的请求，暂时搁置美国国际贸易法院此前做出的禁止执行特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》对多国加征(jiāzhēng)关税措施的行政令的裁决。

分析称，无论裁决(cáijué)结果如何，该(gāi)案件仍可能提交至最高法院，从而推迟最终裁决。特朗普政府早些时候向该上诉法院表示，如果禁止关税(guānshuì)执行的裁决不能被迅速暂停(zàntíng)，政府将最早于30日向最高法院寻求紧急帮助。

另外，投资者还在密切关注特朗普力推的“大而美”法案(fǎàn)，该法案正在参议院(cānyìyuàn)审议。

华尔街正在评估这项立法将对经济增长产生(chǎnshēng)多大刺激作用，但与此同时也担心该法案(fǎàn)将进一步扩大美国财政赤字。最近几周，美国财政可持续性(kěchíxùxìng)已成为市场核心关注点之一。

美国财政部将于本周进行国债(guózhài)(guózhài)拍卖，周二将拍卖580亿美元的3年期国债；周三(zhōusān)将拍卖390亿美元的10年期国债；周四将拍卖220亿美元的30年期国债。

宏观数据方面，即将于周三（6月(yuè)11日）公布的美国5月消费者物价指数（CPI）报告，或将为评估关税影响提供线索，尤其是在市场对美国通胀(tōngzhàng)反弹保持高度警惕(jǐngtì)的背景下。

经济学家普遍认为，美国5月CPI报告将(jiāng)开始反映关税政策的影响，预计(yùjì)5月CPI同比(tóngbǐ)将从4月份的2.3%涨至2.5%，核心CPI同比或将从4月份的2.8%涨至2.9%。

最近公布的(de)5月ISM服务业PMI中，美国商业活动和(hé)新订单双双暴跌，而价格支付指数却飙升至30个月高点，重燃华尔街对美国经济陷入(xiànrù)滞胀的担忧。

美联储最新(zuìxīn)报告指出，过去六周(liùzhōu)美国经济活动有所放缓，招聘减速，消费者与企业对关税引发的价格上涨感到忧虑。

美国圣路易斯联邦储备银行行长阿尔韦托·穆萨(mùsà)莱姆近日就关税对(duì)通胀的潜在影响发表重要观点(guāndiǎn)。他指出，关税措施可能在未来一至两个季度内推高消费者价格指数。

据悉，穆萨莱姆对关税引发持续通胀的(de)可能性(kěnéngxìng)持谨慎态度。他认为(rènwéi)这种可能性为“五五开”，意味着关税对价格的长期影响存在不确定性。

5月CPI报告将(jiāng)成为美联储6月利率会议前的最后几项重要数据之一。市场普遍预计，美联储本次(běncì)会议将维持利率不变，但交易员们已开始押注美联储下半年将进行两次25个基点(jīdiǎn)的降息。

据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率(lìlǜ)不变(bùbiàn)的概率为99.9%，降息25个基点的概率为0.1%；美联储7月维持利率不变的概率为83.4%，累计(lěijì)降息25个基点的概率为16.5%。

在上周五（6月6日）的非农报告发布后，花旗集团的经济学家将美联储下次降息的预期时间(shíjiān)从(cóng)7月份推迟至9月份。

Freedom Capital Markets全球(quánqiú)首席策略师杰伊·伍兹表示：“如果通胀数据比(bǐ)市场在关税担忧下的预期更温和，那么这也可能成为推动美股市场测试历史(lìshǐ)高点的催化剂。”

本周另一大看点(diǎn)是苹果年度开发者大会（WWDC 2025），这场活动将于美东时间周一午后1点（北京时间10日(rì)凌晨1点）拉开帷幕(lākāiwéimù)。

苹果(píngguǒ)将发布为iPhone、iPad、Mac、Apple TV和Apple Watch重新设计的(de)软件界面，并对Vision Pro头显(tóuxiǎn)进行一些较小的调整。

本次大会宣传语为“Sleek peek（惊鸿一瞥）”，媒体推测，这可能暗示(ànshì)苹果操作系统将迎来前所未有的视觉设计变革(biàngé)，届时(jièshí)iOS 19、iPadOS 19和macOS 16一同发布。

媒体分析称，此次发布会恐怕无法打消市场对苹果在人工智能方面落后(luòhòu)的(de)(de)担忧，这次活动将更侧重于iOS操作系统的设计和生产力方面的增强(zēngqiáng)功能，AI方面的更新有限，Siri或将继续跳票。对开发者来说，最(zuì)重要的AI相关更新是苹果首次开放其基础大语言模型，允许第三方开发者利用同一技术构建AI功能。

在WWDC 2024高调发布Apple智能之后，WWDC 2025在人工智能领域的(de)(de)策略预计将展现出更为谨慎和渐进的姿态。尤其是在大幅升级(shēngjí)且更智能的Siri，已经确认推迟，部分核心功能的上线时间甚至可能(kěnéng)要(yào)到2026年或更晚。因此可以预期的是，苹果不会再在今年的WWDC上做出过于激进的承诺了。