芯片航母诞生，半导体行业并购潮来袭？

近日，半导体板块传来重磅消息。芯片ETF（512760）权重股海光信息发布公告，拟向中科曙光(shǔguāng)全体A股股东发行新股完成换股吸收合并。这(zhè)也(yě)是5月16日《上市公司(shàngshìgōngsī)重大资产重组管理办法》正式修订发布后首单上市公司之间吸收合并交易。

受此消息提振，半导体板块表现(biǎoxiàn)活跃。科创芯片ETF国泰(guótài)（589100）涨超0.3%、芯片ETF（512760）涨超0.5%，半导体设备ETF（159516）上涨(shàngzhǎng)1.3%、创业板人工智能(réngōngzhìnéng)ETF国泰（159388）涨超1.2%。

wind数据显示，截至5月23日，海光信息是芯片ETF（512760）标的指数第四大重仓股，占比达7.32%，是科创(kēchuàng)芯片ETF国泰(guótài)（589100）标的指数的第三(dìsān)大中参股，占比9.79%。（文中提及上市公司仅供分析参考使用，不构成个股推荐(tuījiàn)）

半导体产业“强链补链”加速(jiāsù)

公开资料显示，中科(zhōngkē)曙光在高端计算、存储、云计算等领域具有深厚积累(jīlěi)，海光信息(xìnxī)专注于国产架构CPU、DCU等核心芯片设计。从产业链角度，海光信息是中科曙光业务的上游。

机构指出，此次(cǐcì)整合，将优化从芯片到软件(ruǎnjiàn)、系统的产业布局，汇聚信息产业链上下游优质资源，全面发挥龙头企业引领带动作用，实现产业链“强链补链延链”。当前，全球科技产业正处于快速变革(biàngé)和(hé)重构期，此次两家公司的整合符合(fúhé)全球产业链延伸发展的大趋势，有望推动行业迈向更高的发展台阶。

半导体产业整体复苏迹象显著(xiǎnzhù)

受益于新一轮智能终端产品的功能升级和性能提升(tíshēng)，对智能手机、个人电脑、穿戴类(lèi)设备等消费(xiāofèi)电子产品的需求已呈现增长态势，全球(quánqiú)半导体产业整体复苏迹象显著。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）的数据，2024年全球半导体销售额达6276亿美元，同比增长19.1%。该机构预计，2025年全球半导体市场的增幅(zēngfú)或将有所(yǒusuǒ)回落，但仍能达到11.2%。

来源(láiyuán)：Wind，WSTS，光大证券研究所

半导体板块整体业绩来看，行业(hángyè)景气(jǐngqì)整体上行，板块2024年、2025年一季度营收、归母(guīmǔ)净利润均实现同比(tóngbǐ)增长。受益AI驱动需求复苏和关键领域国产替代持续推进，半导体行业自2023年下半年以来逐步进入景气复苏周期，并在2024年、2025年一季度维持复苏态势(tàishì)，带动(dàidòng)2024年、2025Q1营收、归母净利润均实现同比正向增长。

盈利能力方面，板块2024年盈利能力仍处于(chǔyú)周期底部水平，销售毛利率、净利率相比2023年略有下滑，但(dàn)行业自2024年下半年起盈利能力已逐步修复，并于25Q1实现同比正向增长。一季度为半导体行业传统淡季，但在算力类芯片供不应求、消费类芯片需求(xūqiú)回暖以及设备、材料、零部件等(děng)环节自主可控加速推进等多方面因素加持下，半导体行业2025年一季度整体(zhěngtǐ)呈现“淡季不淡”特征，营收(yíngshōu)、净利润(jìnglìrùn)实现同比增长，且盈利能力有所提高。

半导体设备明显(míngxiǎn)受益于国产替代持续推进

细分领域来看，受益国产替代持续推进(tuījìn)，半导体设备(shèbèi)板块(bǎnkuài)变现突出，2024年、2025年一季度(yījìdù)经营业绩实现同比增长。综上所述(zōngshàngsuǒshù)，受益国内Fab厂、OSAT厂持续扩产，叠加各品类设备中标份额提高，半导体设备板块2024年、2025年一季度营收、归母净利润实现同比增长，行业国产化进程持续推进。

同时，从技术层面看(kàn)，AI目前已逐步(zhúbù)通过智能体（agent）的(de)形式具备处理复杂任务的能力，在大部分任务中可以实现远(yuǎn)低于人类专家的推理(tuīlǐ)成本。AI浪潮带动(dàidòng)算力需求(xūqiú)爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节需求将大幅提升。可以关注半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）、科创芯片ETF国泰（589100）、创业板人工智能ETF国泰（159388）等产品，对AI领域进行布局(bùjú)。

注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。文中提及上市公司仅供分析参考使用，不构成(gòuchéng)个股推荐。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩(yèjì)的预测(yùcè)和(hé)保证。如需购买相关基金产品，请(qǐng)选择(xuǎnzé)与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。